Küresel piyasalarda gelecek hafta takip edilecek ana konular

Öte yandan euro bölgesi, Japonya, İngiltere, Norveç ve İsveç merkez bankaları yılın son toplantılarını düzenleyecek.

1. RUSYA'NIN AVRUPA'DA DONDURULAN VARLIKLARI

AB liderleri, Rusya'nın dondurulan nakdiyle Ukrayna'yı finanse etme konusunu görüşmek üzere haftaya Perşembe bir araya gelecekler.

Avrupa'da dondurulan Rus varlıkları, ABD ile Rusya arasında yürütülen barış müzakerelerinde AB'nin söz hakkı elde edebilmesi için sahip olduğu en büyük koz.

Liderler, Rusya'nın Avrupa'daki çoğu nakit olan ve Belçika'da bulunan 210 milyar euro (245 milyar dolar) değerindeki varlıklarını kullanmayı değerlendirecek. Belçika ise plana karşı olduğunu belirtiyor.

Planın gerçekleşmesi durumunda Rusya'da fabrika ve nakit gibi milyarlarca dolarlık varlığı mahsur kalmış Batılı yatırımcılar karşılıklı yaptırımlardan etkilenebilir. Fakat Ukrayna'nın finansman ihtiyacı artarken ve Avrupa kıtasının güvenliği söz konusuyken Avrupalı liderlerin başvurabileceği pek bir alternatif yok.

2. GEÇ OLSUN GÜÇ OLMASIN

ABD'de federal kamu faaliyetlerinin durması sebebiyle ertelenen Kasım ayına dair istihdam verileri, iş gücü piyasasındaki zayıflamanın boyutunu göstererek ABD Merkez Bankası'nın (Fed) sıradaki faiz kararı hakkında bir ipucu verebilir.

Reuters'in anketine göre ekonomistler haftaya Salı açıklanacak Kasım ayı tarım dışı istihdam verisinde 35,000 yeni istihdam bekliyor.

Fed geçen hafta art arda üçüncü toplantısında da faizleri 25 baz puan indirmişti. Fakat faiz indirimlerinin devam edip etmeyeceği henüz net değil.

ABD'de haftaya Salı Ekim ayı perakende satış verisi ve Perşembe ise Kasım ayı tüketici fiyat endeksi açıklanacak.

3. BOJ FAİZLERİ NE KADAR ARTIRACAK?

Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) 19 Aralık'ta yapacağı para politikası toplantısında faizleri artırma ihtimali çok yüksek. Japonya'nın iki yıllık devlet tahvili getirilerinin bu ay 18 yılın zirvesine ulaşması bunun işaretlerinden biri.

Sonraki adımlar ise belirsiz. Bazı ekonomistler, gelecek yıl en az bir adet 25 baz puanlık faiz artışıyla faizin yüzde 1'e ulaşacağını öngörüyor.

Fakat para politikasında sıkılaştırma yanlıları farklı bir senaryo üzerinde duruyor. Yeni hükümetin pandemi sonrası dönemdeki en büyük canlandırma paketinin yaratacağı enflasyon baskısını dengelemek için faizi yüzde 1.5'e kadar yükseltmesinin gerektiğini savunuyorlar.

Para politikasının seyri ve toplantıda verilecek mesajlar, tahvil getirilerindeki tarihi yükselişe rağmen değer kaybeden yen için belirleyici olacak. Kanada ve Avustralya gibi G10 ülkelerinin son dönemde para politikasında sıkılaştırma yanlısı bir tutum benimsemesiyle 2026'da yen carry trade işlemlerinin hız kazanması ve yenin baskı altında kalmaya devam etmesi bekleniyor.

4.ECB FAİZ KARARI

Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) haftaya Perşembe yapacağı toplantısının sakin geçmesi bekleniyordu. Fakat ECB yetkilisi Isabel Schnabel'in bir sonraki adımın yukarı yönlü olabileceğini açıklaması, beklentileri tersine çevirdi. Yatırımcılar gelecek yıl faiz indirimi yerine faiz artışı beklemeye başladı.

Parasal sıkılaştırma yanlısı olarak bilinen Schnabel faiz artışının yakın zamanda olmayacağını da belirtti. Fakat Ekim ayındaki son toplantıdan bu yana beklentilerin üzerinde açıklanan büyüme ve enflasyon rakamları, faiz indirimi beklentilerini zaten zayıflatmıştı.

Bu sebeple, ECB'nin faizleri yüzde 2'de tutması bekleniyor. Yatırımcılar ECB Başkanı Christine Lagarde'ın gelecek döneme ilişkin açıklamalarını takip edecekler.

İsveç ve Norveç merkez bankalarının da haftaya Perşembe yapacağı toplantılarda faizleri sabit tutması bekleniyor.

5. BOE FAİZ KARARI

Reuters'in anketine göre İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) Aralık ayında faiz indirimi yapma ihtimali çok yüksek. Haftaya Perşembe açıklanacak faiz kararının ardından 2026'ya ilişkin politikanın nasıl olacağı önem kazanacak.

Piyasalarda, faizin yüzde 4'ten yüzde 3.75'e indirilme ihtimali yaklaşık yüzde 90 olarak fiyatlanıyor. Yine de haftaya Çarşamba enflasyonun beklentilerin üzerinde açıklanması durumu değiştirebilir.

BoE geçen ayki toplantısında 4'e karşı 5 oyla faizleri sabit tutmuştu. Perşembe hangi karar çıkarsa çıksın, 2026'ya girerken görüş ayrılıkları sürecek gibi görünüyor.